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添加时间:摩根资产管理在近期发布的2019年大市前瞻中提到,尽管2019年衰退风险仍然不大,但随着当前周期接近尾声,市场情绪可能会更加谨慎,进而导致波动性(VXX)上升。更强的灵活性并不意味着要进行频繁的择时交易,而是更加侧重宏观经济数据,观察趋势的潜在变化,并相应地调整资产配置。在2019年初,投资者需要倾向于风险资产,继续侧重股票、信用债和新兴市场债券。然而,随着增长势头进一步放缓,需要转向更为平衡、甚至更具防御性的投资组合配置。
总之,监管层此举的目的是让货币基金回归本源。货币基金属于金融产品,具有流动性风险。投资者T+0赎回基金时,赎回款并不是通过将基金资产端即时抛售来实现兑付,而是通过银行等第三方机构垫资偿付赎回款,之后再由货币基金出售资产变现后偿付。因此,T+0赎回其实并非严格意义上的赎回,至少并不全由货币基金的自身的流动性保障来实现,而更像是一笔超短期的银行贷款业务。因此,当货币基金投资的信用债、同业存单等发生违约事件时,可能难以赎回资金。
农业银行(港股01288)河北雄安分行是在新区挂牌开业的首家分行级银行机构。在河北雄安分行下辖的容城县支行,前来办理业务的居民络绎不绝,但在排队等待期间却也并不无聊。农行在这家支行里配备了智能机器人与客户互动,还安装了搭载刷脸技术的自助机具,从这里已可隐约窥见农行将在雄安新区打造的智慧银行雏形。
但是我们在治理环境污染的过程当中,可能在初期过于依赖行政手段搞一刀切,导致上游的钢铁、化工等行业中大量中小民营企业关停,而留下来的国有企业则受益于上游价格上涨,所以在客观上形成了国进民退的结果。但是,如果上游价格迟迟居高不下,而下游的民营企业奄奄一息,这明显又是新的不公平。
聚焦内部,复苏进程尚在中途。本轮中国经济筑底,恰与“减速增质”的转型大周期相叠加,需要依次走过四个阶段:1)政策传导;2)经济企稳;3)内生动力复苏;4)改革红利引导长周期反弹。正如上文所述,2018年7月至今,中国经济刚由第一阶段走入第二阶段,政策效力的提升有望促使中国经济从一季度开始渐次企稳。但是,实体经济内生增长动力的修复仍需时日。
“竞争是市场经济的本质要求,当前很迫切一项任务就是要确立竞争中性原则,使各类所有制企业,在要素获取、准入许可、经营运行、政府采购和招投标等方面,能够享受平等待遇。”知识产权保护,同样是优化营商环境的题中之意。商务部数据显示,2018年,中国知识产权使用费进口额达到2355亿元人民币,同比增长22%,继续保持快速增长势头。保护知识产权就是为创新护航。世界知识产权组织发布的报告显示,去年全球创新指数排名中,中国位列第17位,首次跻身全球创新指数20强。对外经贸大学国际经贸学院教授崔凡认为,我国对知识产权保护的标准不断提高、执法力度不断增强,给技术创新吃下“定心丸”。